ТАХТАМЫШЕВ В.Г., ТОМАЗОВ М.А

Научная статья
https://doi.org/10.24412/2220-2404-2026-9-16
УДК 332
     
ТРАНСФОРМАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРИОРИТЕТОВ КРУПНЕЙШИХ ЕВРОПЕЙСКИХ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ В 2022–2026 ГОДАХ: BP, SHELL, TOTALENERGIES И EQUINOR

 Тахтамышев В.Г.,1 Томазов М.А2.
Ростовский государственный университет путей сообщения1,
Московский государственный университет имени М. В. Ломоносова2

Аннотация. Статья посвящена сравнительному анализу изменений инвестиционных приоритетов BP, Shell, TotalEnergies и Equinor в 2022–2026 гг. Авторы исследования исходят из того, что энергетический кризис и изменение геополитических условий не отменили долгосрочные цели декарбонизации, но заметно изменили структуру корпоративного распределения капитала. На основе анализа годовых отчетов, стратегических документов и материалов для инвесторов сопоставляются динамика капитальных расходов, инвестиции в нефтегазовый бизнес и LNG, низкоуглеродные направления, производственные ориентиры и климатические цели четырех компаний. Показано, что усиление нефтегазового компонента носит неоднородный характер: от наиболее выраженной стратегической реориентации BP до сбалансированной мультиэнергетической модели TotalEnergies. Shell демонстрирует селективную концентрацию на наиболее доходных сегментах переходной энергетики, прежде всего LNG, тогда как Equinor корректирует первоначальные амбиции в отношении возобновляемой энергетики, сохраняя power business. В завершение исследования сделан вывод о том, что после 2022 г. речь идет не о полном отказе от энергетического перехода, а о перенастройке инвестиционного баланса под воздействием энергетической безопасности, требований к доходности и капиталовой дисциплине.
Ключевые слова: энергетический переход,  декарбонизация, инвестиционная политика, нефтегазовые компании, BP, Shell, TotalEnergies,  Equinor,  LNG, энергетическая безопасность, капиталовая дисциплина.
Финансирование: инициативная работа.

Original article

THE TRANSFORMATION OF INVESTMENT PRIORITIES OF THE LARGEST EUROPEAN ENERGY COMPANIES IN 2022–2026: BP, SHELL, TOTALENERGIES AND EQUINOR  
 Vladimir G. Takhtamyshev1, Mikhail A. Tomazov2                     
Rostov State Transport University1,
 Lomonosov Moscow State University2

Abstract. The article examines changes in the investment priorities of BP, Shell, TotalEnergies and Equinor in 2022–2026. The study proceeds from the assumption that the energy crisis and changing geopolitical conditions did not eliminate long-term decarbonization goals but substantially altered corporate capital allocation. Using annual reports, strategic documents and investor materials, the paper compares capital expenditure, oil and gas and LNG investment, low-carbon spending, production targets and climate commitments. The findings indicate that the strengthening of the hydrocarbon component followed different paths: from the most pronounced strategic reorientation at BP to the balanced multi-energy model of TotalEnergies. Shell pursued a selective concentration on the most commercially attractive segments, especially LNG, while Equinor revised its renewable ambitions and retained power as a strategic business. The article concludes that post-2022 changes are better described as a rebalancing of investment priorities than as a complete retreat from the energy transition, driven by energy security, returns and capital discipline.
Keywords: energy transition, decarbonization, investment policy, oil and gas companies, BP,  Shell, TotalEnergies, Equinor, LNG, energy security, capital discipline.
Funding: Independent work.
Список источников:
1. bp. Annual Report and Form 20-F 2022. London: BP p.l.c., 2023.
2. 3.bp. Annual Report and Form 20-F 2023. London: BP p.l.c., 2024.
3. bp. Update on strategic progress. 7 February 2023. London: BP p.l.c., 2023.
4. bp. 2025 Annual General Meeting: Chair's address. London: BP p.l.c., 2025.
5. bp. Strategic reset: Capital Markets materials. London: BP p.l.c., 2025.
6. Shell plc. Annual Report and Accounts 2022. London: Shell plc, 2023.
7. Shell plc. Annual Report and Accounts 2023. London: Shell plc, 2024.
8. Shell plc. Annual Report and Accounts 2024. London: Shell plc, 2025.
9. Shell plc. Annual Report and Accounts 2025. London: Shell plc, 2026.
10. Shell plc. Energy Transition Strategy 2024. London: Shell plc, 2024.
11. Shell plc. Capital Markets Day 2025: Our journey to 2030. London: Shell plc, 2025.
12. TotalEnergies SE. Universal Registration Document 2023, including Annual Financial Report. Paris: TotalEnergies, 2024.
13. TotalEnergies SE. Universal Registration Document 2024, including Annual Financial Report. Paris: TotalEnergies, 2025.
14. TotalEnergies SE. Universal Registration Document 2025, including Annual Financial Report. Paris: TotalEnergies, 2026.
15. TotalEnergies SE. Strategy & Outlook 2023. Paris: TotalEnergies, 2023.
16. TotalEnergies SE. Strategy & Outlook 2024. Paris: TotalEnergies, 2024.
17. TotalEnergies SE. Strategy & Outlook 2025. Paris: TotalEnergies, 2025.
18. Equinor ASA. Annual Report 2022. Stavanger: Equinor ASA, 2023.
19. Equinor ASA. Annual Report 2023. Stavanger: Equinor ASA, 2024.
20. Equinor ASA. Annual Report 2024. Stavanger: Equinor ASA, 2025.
21. Equinor ASA. Annual Report 2025. Stavanger: Equinor ASA, 2026.
22. Equinor ASA. Energy Transition Plan 2025. Stavanger: Equinor ASA, 2025.
23. Equinor ASA. Capital Markets Updates 2022-2025. Stavanger: Equinor ASA, 2022-2025.
24. Equinor ASA. Capital Markets Day 2026. Stavanger: Equinor ASA, 16 June 2026.
25. International Energy Agency. World Energy Investment 2025. Paris: IEA, 2025.
26. International Energy Agency. World Energy Outlook 2025. Paris: IEA, 2025.
27. International Energy Agency. The Oil and Gas Industry in Net Zero Transitions. Paris: IEA, 2023.
28. International Energy Agency. Emissions from Oil and Gas Operations in Net Zero Transitions. Paris: IEA, 2023.
29. International Renewable Energy Agency. Oil Companies and the Energy Transition / Asmelash E., Gorini R. Abu Dhabi: IRENA, 2021.
30. International Renewable Energy Agency. World Energy Transitions Outlook 2024: 1.5°C Pathway. Abu Dhabi: IRENA, 2024.
31. European Commission. REPowerEU Plan. COM(2022) 230 final. Brussels, 18 May 2022.
32. Halttunen K., Slade R., Staffell I. Diversify or die: Strategy options for oil majors in the sustainable energy transition // Energy Research & Social Science. 2023. Vol. 104. Art. 103253.  DOI: 10.1016/j.erss.2023.103253 EDN: LKABGX
33. Big oil and the energy transition: Evidence from M&A // Energy Policy. 2023. Vol. 183. Art. 113762.  DOI: 10.1016/j.enpol.2023.113762 EDN: WUZUQD
34. Alova G. Oil majors' slow transition // Nature Energy. 2022. Vol. 7. P. 472-473.  DOI: 10.1038/s41560-022-01032-7 EDN: TEXUKY
35. From the geopolitics of oil and gas to the geopolitics of the energy transition: Is there a role for European supermajors? // Energy Research & Social Science. 2022. Vol. 88. Art. 102634.  DOI: 10.1016/j.erss.2022.102634 EDN: OUQHIA
36. International oil companies, petrocultures and the transatlantic divide: A review of engagement with the energy transition and the future of oil and gas // Energy Research & Social Science. 2026. Vol. 135. Art. 104668.  DOI: 10.1016/j.erss.2026.104668 EDN: LCFGFX
37. Smit D. J., Powell J. B. Role of International Oil Companies in the Net-Zero Emission Energy Transition // Annual Review of Chemical and Biomolecular Engineering. 2023. Vol. 14. P. 301-322.  DOI: 10.1146/annurev-chembioeng-092220-030446 EDN: WSLNXN
38. Thomas T. Dynamic recalibration: strategic responses of international oil companies to climate change and the energy transition: PhD thesis. University of Warwick, 2025.
39. Asmelash E., Gorini R. International oil companies and the energy transition. Abu Dhabi: International Renewable Energy Agency, 2021.
40. Columbia University Center on Global Energy Policy. The Role of Oil and Gas in the Energy Transition. New York: Columbia University, 2020.